领峰贵金属 14-07-2012 周评 金银苦夏期间盘整不断，未来整体仍旧看多

一周概览：本周开盘后金银略有提振，不过欧洲央行影响继续发酵，使得市场受欧元拖累继续下行，再加上美联储FOMC会议纪要和最新一周的失业人数等数据对美元指数继续支撑，所以金银的下行一直持续到周四。到周五收盘前后，市场才有所反弹，表现为多头冲击高位震荡。黄金本周先是开盘在1584美元线附近震荡，最后受欧元拖累和美元打压，最终下行至1568美元线附近起伏，收盘前市场有所提振，转为回升，又来到了1584美元线，且最高价格冲击至1593.3美元/盎司。白银本周开盘在27.13美元线附近震荡，下行至26.6美元线低位徘徊后，收盘时冲击高位至27.46美元/盎司，浮动在27.2美元线附近。本周，金银市场的整体基调为“区间盘整”，前期受欧元和美元的影响下行，后期表现为市场在低位的回冲反弹。到目前为止，市场已经连续6周在1550 – 1630 美元区间震荡了，所以大家都比较关心目前的金银到底处于一个怎样的阶段，未来的走势会是如何。下面，我们就对往常这一金银“苦夏”进行相关梳理和总结。

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从6月份以来，市场一直处于相对稳定区间的盘整态势，而这个区间越发明显黄金表现为1550 – 1630 美元区间，白银表现为26.3 – 27.6 美元区间。而在这一区间上扬和下行的主要动因有两个，第一个为欧元的走动，第二个为美国方向的数据表现或QE3预期。以本周的走势为例，欧洲央行下调利率0.25%至历史最低点后，金银价格一路下跌。欧元下跌至2009年以来的最低价1.2166美元时，金银几乎于同一时间至最低位。黄金触及1550美元线附近，白银则触及26.5美元线附近。而这时，美元指数也达到了最高位，达到83.6附近震荡。

本周，金银承压下行至低位，还跟美联储FOMC会议纪要进一步打压QE3预期有关。周四公布的美联储会议纪要显示，目前美国经济仍然处于复苏势头，只是有所放缓，且大部分美联储官员不认为近期应该推出新一轮的量化宽松政策。这又跟原本受欧元拖累的金银“雪上加霜”，金银最终承压继续下行。再加上，美国最新一周的失业人数继续减少了2.6万，这也为美指进一步上行，提供了动力，最终美元指数冲击至83.6.

综上所述，本周金银的承压下行是受到欧元拖累和美元的打压造成的。而周五收盘前后，市场的上扬主要跟低位探底后市场主动反弹有关，且美指有所修正，从83.6下行至83.3，所以金银迅速反弹。这显示了，目前市场在低位的强力支撑和反弹动力。下面，我们对目前金银整体处于的事态进行相关的回顾和梳理。从07年开始到现在，每年的夏天即6 – 8月份，是贵金属市场的“苦夏”期，而如果金银度过了这个苦夏，且没有探破相关的低位强力支撑线，那么未来很有可能迎来新一轮的升势。我们将2007、2009、2010和2012年黄金走势图标绘出就不难发现，目前市场所处的整体位置。

先是07年黄金从600多美元，上升至800多美元，而这个大幅的升势是从8月份开始的，且升幅达到了26.2%。

随后是09年，黄金价格再度飙升，从800美元线左右最终冲击至1220美元线附近，升幅也是从8月份开始，整体升幅达到了15.7%。

紧接着在2010年，黄金价格再创新高，刷新至1400美元线附近，6 – 8月份不断盘整下行后，大幅上扬15.9%。

那么，从这些图标中，不难看出2012年下半年的整体走势，很有可能会再次刷新黄金的价格。而且，数据统计，过去10年间，在夏天过后，黄金价格平均上升幅度为11.3%，所以未来预计黄金价格最低的可能浮动线为2000美元附近。

ETF金银仓位观察

那么从ETF黄金和白银基金的持仓改变我们也可以看出相关的端倪。考虑到市场普遍预期整个7月份黄金可能仍然将继续区间盘整，所以部分分析人士指出，有可能金银还会有探底表现，那么这就意味着仍然有抄底的机会。所以ETF黄金和白银基金在7月份减持黄金和白银也有一定的道理。其中全球最大的黄金ETF基金，在连续10个工作日里减持了10.38吨黄金，白银则在本月初减持了135.74吨。这提醒投资者，在整个7月份里，不宜过早的做出黄金会迎来大幅上扬的判断。

金银正前方

黄金3个月图解

白银3个月图解