领峰贵金属 20-10-2012 周评 金银延续下行趋势，下周或成是否转折的关键周

一周概括：总体来看，本周的经济是趋稳的一周，无论是从中国GDP数据反映出第三季度的企稳迹象，还是美国房产市场继续反弹，以及周末欧盟峰会召开对最终欧盟银行联盟的框架协议达成，都反映了全球经济有逐步好转的迹象。未来随着经济的逐渐探底，缓慢的反弹或在各大经济体中纷纷开始。而黄金在这样一个大的经济背景下，也开始找寻其合理的震荡区间，尤其是在后QE3之后的市场何去何从，本周的表现仍然有些不明朗。黄金本周开盘从1741美元线附近震荡后，受到欧元的强劲反弹开始回升至1747美元线附近，但是随后的上行动力缺失，使得黄金开始转为低位的弱势调整，最终收盘的时候由于西班牙问题未能获得线索和美国股市走跌的影响，黄金开始下跌至1722美元线附近震荡，最低价格录得1717.5美元/盎司。白银日线浮动则整体相对稳定，开盘从33.4美元线下跌至33美元线附近震荡，周五收盘前后继续走跌来到了32.2美元线附近震荡，最低价格录得31.93美元/盎司。考虑到从10月的第一周开始，金银便开始步入了下行调整的阶段，那么本周的市场走势仍然在10月的大趋势下运行，未来低位的调整到何时结束仍然需要观察，不过从本周黄金完全回吐QE3的涨幅来看，未来或仍然有部分跌幅，但是预期调整的空间或很小了。

财经总汇

本周的数据发布相对比较集中，且也比较客观地反映了目前的经济运行情况。前半周集中发布了世界主要经济体的居民价格消费指数CPI,中间时刻中国第三季度GDP发布，后面欧盟峰会结果和美国房产市场陆续公布。这些数据总体对世界的反应基本可以概括为“挣扎复苏中见稳”的信号。

一方面是世界主要经济体的居民价格指数CPI增幅都比较平稳，处于经济衰退的国家CPI开始有所回升企稳，如英国9月份的CPI增幅为2.2%；同时，经济先前有所过热的国家，如中国CPI开始回落，9月份中国居民价格消费者指数CPI录得1.9%。从经济发展中CPI维持在2 – 3% 的水平较能体现经济发展的热度，也不至于太过膨胀或萧条的角度来看，目前全球经济物价指数CPI为未来经济的复苏打下了一个良好的基础。

另外一方面，对未来经济的远景上，各项指标反应也开始逐步向好，尤其是中国和欧盟的经济在本周有新的突破。首先，中国第三季度GDP增长年率为7.7%，显示在政府主动调控下的中国经济或许会实现软着陆，且未来在十八大召开之后，经济或开始有逐步的反弹。未来随着农历新年的到来，如果经济进一步企稳反弹的话，中国的黄金消费或许会开始带动黄金价格攀升至新的高位。其次，反映德国经济景气指数的指标大幅攀升，10月份录得数据为 – 11.5%，比9月份的 -18.2% 上升了6.7个百分点。且欧盟对希腊的援助资金也在本周开始逐步注入，这也是欧元本周开盘后一路从1.292美元反弹至1.3098美元的主要原因。

聚焦欧美

由于希腊救助协议的达成和欧盟峰会的向好结果传出，使得欧元本周可以不断反弹，最终可以稳定在1.30美元线以上。期间欧元的反弹也给金银带来了一定的反弹动力，但是最终由于欧盟峰会对西班牙是否接受救助的问题上，未能达成一致，所以金银市场对欧盟峰会有所失望。

然而，此次市场的继续下行作为整个10月的下行调整的一个收尾阶段，大多数的下行与市场的下行整理的大趋势有关，于欧元的联动关系有所减弱。从成果上看，欧盟此次峰会的召开最终达成了在2013年逐步完善和建立“欧盟银行业联盟的基础 – 银行统一监管”，而这一法案对未来欧元的稳定和欧洲经济一体化的进一步深入，都有非常至关重要的作用。因此，欧元或在长期内稳定在1.30美元线以上，而这样对金银来说也是一个比价稳固的支撑。

金银正前方

由于欧元的长期企稳，未来市场或也获得部分支撑，只是此次下行调整回吐势头明显，此次周末穿破了相关的支撑位后，未来是否会继续看跌下一支撑位，仍然存有不确定性。10月份的最后一周，市场或整个都处在这种下行调整的趋势中，既未来仍然有继续下行的空间。不过，这种空间的下行或越来越窄，至于未来下行调整的趋势何时结束，还要看下周的部分数据对其影响的结果决定。如果下周开盘不见企稳迹象的话，金银或继续下跌。

黄金3个月图解

从下面金银3个月图解来看，蓝色部分显示黄金阴阳烛录得了顶背交叉，且此次下行末端录得黑实体B与长白体A的低位价格对称，显示已经来到了一个支撑位，未来如果继续探破的话，或来到C的低位，即1698美元。不过，最周录得的空白吊颈线或也有可能转为企稳反弹，只是这也取决于是否有利好数据支撑，否则此次下行势头较大，比较不容易止跌反弹。

白银3个月图解

白银阴阳烛录得结果与黄金类似，分别出现了顶背交叉和A、B对称的黑实体、空白体，未来如果继续探破此次的支撑位，或指向C 位置的支撑。