领峰贵金属 29-09-2012  周评 金银三季度阶梯跳涨，未来或以盘整形式缓步上扬

一周概括：本周金银基本算是高位盘整的一周，在西班牙是否接受全面援助的关注焦点下，金银受到欧元的影响较大。同时，下半周美国数据发布较集中，后面美国方面数据又使得金银再起波澜。这两个因素，使得金银的盘整区间拓宽，且相较之前高位盘整，本周金银的震荡幅度要大一些。黄金本周日线浮动从1760美元线在欧元下跌的影响下来到了1748美元线附近震荡，随后由于美国数据走差和西班牙财政政策的削减计划公布，市场大幅反弹至1777美元线附近震荡，黄金最高价格一度逼近2012年的高位，最高录得1782.4美元/盎司；白银日线浮动则从33.9美元线先是下行至33.6美元线附近震荡，最后市场反弹回升至34.5美元线附近震荡。在这个宽幅的区间盘整中，黄金一周内整体的波幅达到了40美元，白银则达到了1.3美元左右。在如此大的区间盘整中，投资者如果能够准确把握每次浮动的方向的话，本周可以说是一个风险相对稳定的区间下获利机会较多的一周。下面，我们就通过本周的一个区间走势，来梳理一下QE3时代下欧美对金银的影响，和这种大环境下的操作思路。

财经总汇

本周作为2012年第三季度的最后一周，黄金价格在这一季度上涨了近11%，是过去2年来第三季度最大的增幅，而9月份由于QE3的原因，月度增幅也达到了5.1%。这主要是今年QE3较先前的QE1和QE2推出时间较早，提前至9月所带来的利好结果。同时，白银在这一季度的升幅更是达到了25%，而且从目前的趋势来看，白银未来还有较大的升幅空间。

整个季度黄金的上涨分别经过了三个阶梯，第一阶梯在9月初的1692美元线，随后在美联储FOMC会议上暗示大多数人对目前经济表示忧虑，透露出了进一步措施可能性增高的信号，黄金在9月的第二周来到了1733美元线附近。第三个阶段，即最终QE3的推出，在9月的第三周，黄金一举来到了1765美元线震荡。下图则标示出了本月最重要的三个时间点和财经事件， 图中每次跃升显示出的阶梯明显，这意味着任何一个阶梯都可以作为一个强力支撑的参考位。

图I – 9月份黄金重要财经事件梳理和分析

其中事件②则作为QE3的前兆即已经对黄金构成了坚实的支撑。而且纵观事件 ① -- ③ ，是整个QE3不断发酵的过程，其中以事件所在的1733美元线为分界线。因为，当时美联储FOMC会议表达了对进一步措施的需要，而且非农数据大幅走低，印证了人们对QE3的期待有据，黄金在此消息刺激下，实际已经算是QE3的涨势启程了。所以，QE3对黄金的影响应该从事件②算起，即QE3时代下的强力支撑在事件②的1733美元线左右。

而本周金银在目前阶梯C的区间内盘整，无论是西班牙的影响使得欧元下行后又反弹，还是美国数据仍然不稳定，在目前的区域内，投资者可以分别在阶梯B的支撑位上进行逢低入场。因为，从目前美国数据来看，美国经济的反弹仍然被推迟到2015年，所以未来在阶梯B的支撑位会长久有效。

欧美聚焦

本周欧元的波动占据了上半周金银波动的主要位置，由于目前西班牙和希腊对未来财政支出占GDP比例的协议还未明确，所以欧元未来的走向仍然有不明确的地方。这是造成欧元本周跌破1.30美元线，一路下跌至1.2868美元的主要原因。不过，周四西班牙的政府削减报告减缓了人们对欧元的担忧，欧元收盘前出现了反弹趋势，也构成了金银的反弹动力。

周末收盘前的金银反弹还跟美国一系列数据继续走差有关，2012年第二季度GDP数据终值为1.3%，低于市场预期的1.7%。另外，实体经济持续萎缩，芝加哥采购经理人指数PMI录得今年首次下跌至50以下，数据录得49.7。只有，在QE3下的推动下9月份消费者信心指数有所回升，从74.3上行至79.8附近震荡。

金银正前方

金银未来无重大利好消息的情况下或很难出现图 I 中阶梯型跳涨，因此本周区间盘整的态势或持续一段时间，不过在这个趋势下，金银未来预期仍然有继续的上涨，因为QE3是以每月400亿美元的形式不断推出的。再加上未来中国央行和英国央行也陆续会有一些货币宽松政策。而且，未来是几个月是实物黄金消费的黄金月份，因此技术上，仍然是建议逢低购入即可。

黄金3个月图解

黄金末端最高价的蓝色趋势均线已经从上行转为下跌，显示高位阻力位的明显，且柱体已经与红色日均线有所交叉。未来或表现对1790 – 1800 美元阻力区间的不断冲击和回落。

白银3个月图解

白银阴阳烛录得最高价蓝色趋势线有回落趋势，高位阻力线在35.65美元线附近，未来或表现为对此阻力线的不断冲击。由于末端黑实体比例加大，未来或上行中或有多次回调和盘整的趋势。